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美国通胀压力居高不下
美国通胀虽然出现下降，但主要是由于能源和食品价格下降，而非货币政策起作用；
只看到了服务业通胀回落的“早期迹象”，在核心PCE的下降方面没有看到太多进展。——鲍威尔
房地产价格、能源价格存变数
2022年开始的房价下行趋势进入2023年以后出现弱化迹象。
能源价格下半年面临基数回落，以及两次季节性需求高峰、供给端收缩加剧的多重不确定性。
居民超额储蓄消耗较慢
需求的存量动能来自居民超额储蓄。2021年中达顶峰后逐渐消耗，但2023年以来消耗速度减缓至单月850亿美元左右（2022年每月平均下降1000亿美元左右）。
截至2023年一季度末，超额储蓄余额约5000亿美元。假设以过去3个月、6个月或12个月的平均速度消耗，超额储蓄对家庭支出的支撑将持续至2023年第四季度。
